电力行业盈利增长确定长期价值突出-【资讯】
各项改革政策加速出台,对行业形成长期利好。电力需求有望逐步回暖,供需形势保持宽松平衡,火电和水电盈利均将取得增长。电力板块估值处于历史低位,业绩持续提升,长期价值突出,配置收益大于风险。建议关注成长性好的优质水电股、受益于特高压的电力股、以及估值有望迎来修复的电力龙头。
宏观政策:改革政策加速出台,利好行业长期发展。水电领域,电价形成机制改革落地,大水电增值税返还政策出台,利好行业长期发展;火电领域,节能减排力度加强,煤电基地建设加速,电力项目审批权下放,装机结构和地区分布将逐步变革;输配电领域,直供电改革试点扩大,跨区输电通道加速建设,市场化改革取得进一步进展。总体而言,简政放权,强调市场作用,清洁高效发展的改革方向非常明确。电力供需:用电增速低位,供需宽松平衡。在稳增长、调结构的基调下,电量增速有望逐步回暖,预计全年用电量增长6.9%。新增装机方面,火电装机增速处于较低水平,水电、风电等清洁能源装机投产较快,预计全年总新增装机10054万千瓦,总装机规模达到13.5亿千瓦,装机增速为8.1%。利用小时方面,电力供需形势仍继续保持宽松平衡,全国机组利用小时预计为4460小时,火电利用小时降至4986小时。
行业盈利:火电稳健增长,水电明显提升。去年火电电价下调影响已被煤价下降因素覆盖,我们认为,短期内煤电联动的概率下降,即使联动幅度也可能较小,全年平均煤价下降幅度有超预期可能,火电盈利稳健增长的确定性很强。水电行业受益来水恢复和装机增长,电量将取得明显增长,同时受益于改革政策落地,盈利将取得明显增长。
投资策略:估值处于历史低位,长期投资价值突出。目前,电力板块估值处于历史低位,而业绩仍将持续增长,长期投资价值突出。我们建议关注三方面的投资机会,第一,水电电价和增值税改革落地,水电公司将长期受益;第二,煤电基地和输电通道加速建设,相关公司将直接受益;第三,煤电联动预期减弱,幅度也可能很小,火电公司有望迎来估值恢复。
重点公司推荐:(1)成长性突出,装机规模快速提升,受益于电价改革的水电股:如国投电力、川投能源、长江电力等;(2)明显受益于特高压建设,成长性良好的公司:如内蒙华电;(3)受益于国企改革,股息率较高、煤电联动落地后有望迎来估值恢复的公司:如华能国际、华电国际、国电电力等。
- 最火省工信厅领导莅临恒盛泵业调研指导工作切纸机分析仪表非标螺丝草编玩具切条机Frc
- 最火全球涂料企业2016上半年收购事件汇总网页制作金华男士手包连裤袜电话插头Frc
- 最火4月10日盛泽嘉兴涤丝行情DTY顶针三门峡补胎机送料机四方螺母Frc
- 最火全球DCS分散型数字控制系统制造商争夺中首日封连铸设备特长家教卫生阀门曝气管Frc
- 最火3月26日海南交易厅橡胶竞买交易结束详情金鱼养殖绳索筒灯写字台弹簧Frc
- 最火良运期货美元推动原油走高沪油动力稍显不足液压系统化纤防爆门幻灯机专业碟机Frc
- 最火纸箱软打样过程和关系预置技术制氢设备钣金件低合金板度假村办公礼品Frc
- 最火石化振兴规划难改行业迎来利润低谷迈腾配件微电子丝印片材指环螺旋线Frc
- 最火化工现货小幅反弹粒度仪膜复合机线材加工装配工具热熔断器Frc
- 最火广永期货美原油下挫沪燃油低开震荡宜州电话机水泥电阻焊接机矿业设备Frc