平安地产成交环比回落同比改善仍需等待

本周平安观点:本周受政府保7.5%增长、传闻中金所限制放空单保股市等因素影响,板块上涨3.04%。我们认为从这方面理解,市场更多的是寻找资金从高成长向低估值转移的理由,而非行业本身基本面发生了任何拐点式的改变。后续行情能否延续也非基本面决定,而是板块间的资金博弈决定,因此策略上的考虑将大于基本面上的判断。结合我们近期在华东区域草根调研的情况来看,市场基本面仍很胶着,无论从定价策略还是市场情绪,开发商可挪用的空间均不大。我们仍维持上半年缩量,下半年调价的判断,基本面的拐点在近期不太可能出现。从资金博弈的角度来看,建议关注低估值的大小白马和主题热点,华夏幸福(600340)、荣盛发展(002146)、万科等。

本周成交:成交环比下滑:本周重点跟踪城市整体成交31508套,环比下降10%,同比降25%,高于2014全年周均值(26896套)15.2个百分点,低于2013年周均值(38054套)17.2个百分点。其中一线城市环比降15%,二线城市环比降7%,三线城市环比降17%。上门量环比略有回落:2月24日-3月2日上门量2.61万,环比下降7.7%,较前四周均值上升27.2%,高于2014年均值(2.21万)17.8个百分点。一手商品房3月日均成交:环比大幅回升,同比为负。3月重点城市日均成交套数环比2月上升43%,同比下降33%。其中一线城市环比升47%(同比降50%),二线城市环比升43%(同比降25%),三线城市环比升34%(同比降36%)。土地市场:推盘下降,成交环比延续回升。本周保利16.7亿竞得广州地块;金地新增金华地块;中天城投(000540)5.05亿竞得贵阳地块;荣盛发展5770万竞得秦皇岛地块。2月24日-3月2日(第9周)监测的20个主要城市推出面积127万平方米,较上周减少135万平米,成交面积246万平方米,环比增加21.8%,较前四周均值上升92.2%,高于2013年周均值(172万平)42.6个百分点。

一周行业动态:事件:十二届全国人大二次会议政府工作报告中涉及房地产调控的表述为“针对不同城市情况分类调控,增加中小套型商品房和共有产权住房供应,抑制投机投资性需求,促进房地产市场持续健康发展”。平安观点:分类调控、增加共有产权住房等与去年12月住建部2014年工作会议内容一脉相承。注重分类调控反映出当前市场分化明显,部分二、三线城市存在较大的去库存压力,房价后续上涨动力不足,正如我们在2014年年度策略中提到,未来三四线城市将有更多政策放松的余地。同时一线城市及部分二线城市由于供需矛盾及地价上涨带来的房价刚性上涨压力,仍将面临较大的调控压力。增加中小套型商品房和共有产权住房延续了新政府由控需求转向增供给的调控思路,增加共有产权住房,实际上是政府让渡了部分土地收益,降低住房建造成本,将有助于解决夹心层的购房需求。整体来看,相比去年,今年有关房地产调控的措辞大为减轻,分类调控和增供给将是今年主要的政策思路。

风险提示:价格快速上升带来调控有所加强的风险。

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