城商行IPO转向四银行竞跑H股首单

本报记者 钟辉 深圳报道

IPO求索多年的城市商业银行，开始从A股转向H股，并进入关键阶段。

5月31日，证监会最新公布的《发行监管部首次公开发行股票申报企业基本信息情况表》显示，大连银行已从“中止审查”进入“申请终止审查”状态。该行正式放弃A股上市计划。

而据本报记者了解，目前已有多家城商行筹备或计划赴港上市，其中上海银行、重庆银行、大连银行、徽商银行已向银监会递交H股上市申请。

“四家银行都想成为第一家香港上市的城商行。”权威人士向本报称，“从走流程的时间上看，上海银行最早，重庆银行、大连银行差不多，稍晚两三个月，徽商银行晚了半年左右。港交所最终以证监会国际部的批文为准，（城商行上市）证监会则在等银监会的态度。”

据本报记者了解，目前银监会正与相关部委、地方政府协商城商行赴港上市问题。多位银行业监管机构人士向本报表示，鉴于有赴港上市意愿的城商行较多，银监会或参照首批三家A股上市城商行的政策，分批放行。“时间上，没有那么快，需要综合协调的因素太多。” 一位地方银监局人士说。

对于本报的查询，港交所6月3日答复称，港交所与内地交易所及监管机构就两地市场关注的事宜，一直有定期沟通，也欢迎符合规定的公司来港上市。但对城商行上市等个别上市申请情况，则不置评论。

四银行筹备进程

城商行赴港上市，主要缘于A股上市申请的长期搁置与监管层对H股上市的鼓励。

2012年底，证监会发布的《关于股份有限公司境外发行股票和上市申报文件及审核程序的监管指引》取消了境内企业到境外上市的“456”条件 （即4亿净资产、5000万美元融资额、6000万人民币净利润的标准）和前置程序，不再设盈利、规模等门槛，同时简化了境外上市的申报文件和审核程序。

“A股排队的城商行这么多，一起上市后巨额的融资量对市场的冲击肯定不小。”一家正准备上市的城商行高层对本报称，“监管层也在适度引导我们去香港上市。”

上海银行在2012年4月的股东大会上通过H股发行方案，计划发行不超过12亿股，占发行后总股本的比例不低于15%。同时，该行去年6月进行了H股IPO承销及投行业务、电子银行、另类投资、私人银行四项业务的投标会，考虑到上述四项业务的契合，最终从高盛、汇丰、花旗、中金、中信证券、建银国际、工银国际等18家投行中确定工银国际、摩根大通、摩根士丹利和瑞银组成该行H股承销团。

上海银行行长金煜去年曾表示，该行H股IPO已经上报证监会，并已着手进行内部组织架构调整，以提高竞争力和经营管理水平。

从资产规模、经营水平、市场规模等基本面来看，上海银行均超过其他未上市城商行。

重庆银行也于2012年开始筹备H股上市，并在2013年2月的股东大会上通过上市相关方案，正式把H股纳入上市选项之一。据本报记者了解，该行原行长甘为民年初升任董事长后，H股上市推进工作提速，目前正待监管批复，同时也在积极与投行、基石投资者等接洽。

“增加H股上市选项并不意味着放弃A股，两边同时推进。”重庆银行一位高层向本报表示。

为筹备H股上市，重庆银行已计划降低国有持股比例。为满足H股上市公司会计准则，该行去年聘请普华永道对过去三年财务报表重新审计，还因此迟交了证监会要求的“财务核查报告”，A股上市进程一度由“落实反馈意见”变为“中止审查”又恢复。重庆银行表示，将逐步消除与国际财务报告准则的差异，力争实现年内成功上市。

重庆银行的优势在于，重庆方面在2010年成功推进重庆农商行H股上市，在监管协调与流程熟悉上更有经验。

同样计划降低国有持股比例的还有徽商银行。2013年4月，徽商银行股东大会通过H股上市议案的同时，还审议通过了在发行H股中，国有股份减持的相关议案。

“H股上市正在推进中，目前还没有时间表。”徽商银行行长吴学民向本报称。

知情人士透露，徽商银行也在与其他中介机构接触，新加坡淡马锡可能成为基石投资者，“已达成初步意向。”但这一说法并未得到徽商银行方面的证实。

而大连银行甚至破釜沉舟，已向证监会申请终止A股IPO，全力转向H股上市。

等待监管意见书

目前，首批上述4家城商行H股上市工作已经进入关键阶段，各行均在等候银监会的监管意见书，并提前筹备上市其他环节工作。

“主要协调工作都集中在银监会，证监会主要以银监会意见为准，不会有太多障碍。”一家拟上市城商行高层向本报记者称。

自2007年首批三家城商行上市以来，城商行A股上市一直未放开。主要原因是，申请A股上市的城商行数量众多，且在股权结构和公司治理方面存在不足，证监会欲通过起草《中小商业银行上市参考标准》进行统一引导。但上述标准一直未发布，城商行A股上市也一直搁置。

一位地方银监局人士透露，有了重庆农商行的先例，城商行赴港在政策上没有太大障碍，“关键是什么时候开这个口子。时间上，没有那么快，需要综合协调的因素太多。”

多位银监人士向本报表示，监管层或将分批放行，“这么多城商行上市，对市场冲击太大，不可能全部放行。”

除了上述4家银行外，东莞银行、成都银行、南昌银行、龙江银行等也在考虑H股上市。“赴港上市的问题，我们正在做这部分的评估。”东莞银行副行长兼首席风险官黄晓雯表示，“待做完评估，并向第一大股东东莞市财政局及有关部门报告以后，再决定是否赴港上市。”

市场条件也是城商行赴港上市的主要制约因素。

多家银行竞相争取“第一家H股上市城商行”的身份，主要有两个考虑。一是品牌效应，包括客户营销及跨区经营等政策利好；二是香港市场容量有限，“先发行的银行，发行价格和募集资金会高一些”。

目前，光大银行与广发银行正推进H股上市，其中光大银行可能近期完成。两家银行将对H股金融股的容量产生较大影响。

“尽管城商行资本金压力较大，但目前银行股的估值处于低位，而有上市需求的银行很多，最终定价会很低。”深圳某银行业分析师认为，现在还不是城商行上市的最好时机。

(21世纪经济报道)

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